理大的錢從哪來：UGC 撥款、學費與自籌收入結構剖析

一句話結論： 香港理工大學 2024/25 綜合體收入裏，教資會資助活動佔約 55%、非教資會自籌佔約 41%，但教資會核心業務當年錄得約 11.8 億港元分部赤字，靠自資營運約 17.3 億盈餘撐起全校賬面。

一張財務報表可以有兩種讀法。一種是把收入按「政府撥款、學費、投資、捐贈、其他」五欄橫切——這是本站 finances.md 已經做過的事；另一種，是按錢的來路把整間大學的活動豎切成「教資會給錢的」和「學校自己找錢的」兩套賬。後一種讀法藏在理大《財務報告》(Financial Report)靠後的一頁附註裏，標題叫「分部收支(Income and Expenditure by Segment)」，很少有人翻到。翻到了，會看見一個和封面「盈餘 4.93 億」頗不一樣的故事：教資會那套賬其實在虧錢，撐起盈餘的，是學校自己經營出來的那一套。

本篇就沿着這條「自籌」的線，拆解理大的收入結構。總收支、儲備、削資與回撥見 finances.md；科研經費的 RGC／RMGS 管道見 finances-2.md；本篇不與兩者重複，而是補上「按資金來源分賬」這一角度。

口徑與時點説明：本篇數字除特別標註外，均引自理大財務處官方《Financial Report 2024/25》，財政年度指 2024-07-01 至 2025-06-30（下稱「2024/25」，比較年為 2023/24）。金額以港元(HK$)計。理大財報對多數項目同時給「大學(University)」與「綜合體（Consolidated Entity，含附屬公司並表）」兩套口徑，本篇逐處標明，切勿混用。

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# 一、為什麼理大的收入要「分兩套賬」看？

理大是大學教育資助委員會(University Grants Committee, UGC)資助的法定公立大學，但它的錢並非全由政府而來。為了讓公眾看清哪些活動花的是公帑、哪些是學校自籌，理大財報按一套專為教資會院校設計的會計準則——《教資會資助院校建議會計常規準則》(SORP)——披露「分部收支」，把全校活動按資金來源切成兩大分部。據《Financial Report 2024/25》分部附註的定義：

• 教資會資助活動(UGC-funded Activities)：由教資會撥款支持的課程與科研項目，是「大學的主要資金來源」與「核心角色」；部分由政府其他部門資助、但用於惠及資助生或提升資助課程的項目，也「視為」教資會資助活動。
• 非教資會資助活動(Non-UGC-funded Activities)：由教資會以外來源支持的其餘活動，報表再細分為自資營運活動(Self-financing Activities)與所得捐款活動(Donation Activities)兩塊。

這套分賬不是文字遊戲，背後有一條硬規矩。據《Financial Report 2024/25》，理大須遵守教資會《程序便覽》的要求，即「教資會資源不應補貼非教資會資助活動」^※。換言之，政府給的經常性撥款只能花在教資會資助的教學與研究上，不得拿去補貼自資課程、酒店或顧問生意；反過來，學校自籌賺的錢要如何調度，才有更大自由度。理解這條「單向防火牆」，是讀懂理大自籌邏輯的前提——正因為公帑被圈定用途，學校要擴張、要請全球搶來的教授、要在內地辦研究院，就只能靠非教資會的錢去撐。

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# 二、教資會資助的「核心業務」其實在虧錢？

先看最反直覺的一組數字。把 2024/25 全校活動按分部拆開，教資會資助這一塊——也就是理大的教學科研主業——當年是虧的。

據《Financial Report 2024/25》分部附註（綜合體口徑、2024/25 財政年度）：

同一張分部表在「大學」口徑下也給出教資會資助活動約 11.84 億港元的赤字，與綜合體一致——因為把 CPCE 等教育類附屬公司並進來時，它們本就歸到非教資會那一欄。

這個赤字要小心解讀。它不是現金虧損或財務危機，而是分部會計的呈現：2024/25 年度確認入賬的政府撥款（大學口徑約 44.10 億）加上資助生學費等，合計約 59.28 億，而同年確認的教資會資助活動開支約 71.12 億，兩者之間約 11.84 億的缺口，據財報由「教資會基金」結餘轉撥約 11.73 億^※填補——也就是動用以往年度累積、遞延下來的教資會撥款結餘。三年期(triennium)撥款按「整筆撥款」核撥、跨年度遞延確認，末期年份出現這類賬面赤字並不罕見（2024/25 正是 2022–25 三年期的最後一年）。

真正的看點在對照：教資會核心業務在預算封頂下按額度運轉，而賬面盈餘幾乎全部來自自資營運的約 17.3 億。加上那條「公帑不得補貼自資」的防火牆，結論就很清楚——理大封面上那份穩健盈餘，主要不是政府撥款「省下來」的，而是學校自己經營出來的。

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# 三、自籌收入到底有多大？

把「盈餘引擎」的説法落到規模上。按分部把 2024/25 收入切開：

讀法是這樣的：在綜合體口徑下，非教資會自籌（自資營運＋捐款）合計約 48.2 億，佔總收入約 44.8%，已逼近教資會資助的 55%——把附屬公司並進來後，理大近乎「一半靠政府、一半靠自己」。在大學口徑下自籌佔比小一些（約 36.7%），差額主要就是 CPCE、酒店等附屬公司那近 15 億的自籌收入被剝離到了綜合體層面。

這也解釋了兩套口徑為何差那麼多：大學與綜合體的收入差距（約 13.9 億），幾乎全部來自自資營運這一欄（綜合體 44.2 億 vs 大學 29.8 億）。政府撥款、資助生學費在兩套賬裏基本一致，真正被並表放大的，是學校自己經營的那部分生意。

據《Financial Report 2024/25》，理大自資營運的資金還專門用於「在中國內地開設及營運多個科研設施和實驗室、申請科研資金、開展科研項目、提供專業培訓課程，以及支持創業發展」——這些都是公帑不能碰、只能靠自籌去做的事。可以説，理大的國際化與內地佈局，財政上正是踩在自籌這條線上。

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# 四、學費的大頭竟然不是資助生？

學費是自籌故事裏最容易被誤讀的一欄。直覺上，學費＝學生交的錢＝跟着政府資助學額走；但理大的賬不是這樣。據《Financial Report 2024/25》，把「學費及其他收費」按分部拆開（2024/25）：

數字很直白：綜合體口徑下，理大約 70% 的學費收入來自自資課程，而非教資會資助學位。即便在大學口徑（不含 CPCE），自資課程學費（約 18.87 億）也已明顯超過資助生學費（約 12.24 億）。

原因在於兩類學費的定價機制完全不同。教資會資助本科的本地生學費全港統一、由政府設定，長期凍結後才於 2025/26 起分三年上調（42,100→49,500 港元，詳見 finances.md）——這一欄受政策封頂，漲不快。自資課程則由學院自主定價、隨市場浮動，加上非本地生學費遠高於本地生、附屬公司 CPCE 每年服務上萬名自資學生，幾股力量疊加，把自資學費這一欄推成了理大學費的真正大頭。據《Financial Report 2024/25》，2024/25 附屬公司總收入增加約 9,700 萬港元，「主要是因為專業及持續教育學院的學費和學生人數增加」——自資學費的增長動能，清晰可見。

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# 五、「其他收入」裏藏着什麼？

五大收入欄裏，「其他收入(Other Income)」看着最不起眼——2024/25 綜合體約 10.40 億、佔總收入約 9.8%——卻是自籌故事裏最有質感的一塊，因為它裝的全是學校自己經營出來的雜項收入。據《Financial Report 2024/25》附註 7，其構成為：

最大一項是服務收入約 6.72 億。據財報附註，大學口徑的服務收入「主要包括自資營運中心／診所之收入及收取附屬公司之行政服務收入」；而綜合體的服務收入「亦包括顧問及酒店營運收入」——換句話説，綜合體與大學服務收入之間那約 4.4 億的差額，主要就是唯港薈(Hotel ICON)的酒店營運與理大科技及顧問公司(PTeC)的顧問業務貢獻的。理大是全港少數把一間四星級教學酒店(Hotel ICON)直接併入財報的大學，酒店與顧問收入就這樣悄悄躺在「其他收入」裏。

科研合約(Contract Research)約 1.18 億是另一條自籌管道：企業、政府或機構委託理大做的合同研究，其收入計入其他收入而非政府撥款（競爭性 RGC 資助的賬面歸屬另見 finances-2.md）。學生宿舍約 1.05 億則是宿費收入。這些項目單看都不大，合起來卻構成一條穩定的自籌現金流——過去五年，大學口徑其他收入從 2020/21 的約 4.75 億穩步升至 2024/25 的約 6.81 億（《Financial Report 2024/25》五年分析表^※），佔比長期穩定在 7% 出頭，是波動最小的一欄。

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# 六、九家附屬公司如何替理大賺錢？

自籌收入的「綜合體」口徑之所以比「大學」大出一截，關鍵在理大旗下的一批附屬公司。據《Financial Report 2024/25》，理大直接持有九家主要附屬公司，按業務分四類：

記賬邏輯值得留意：教育、科研、內部支援三類附屬公司的收支，按大學會計方式併入財報對應欄目（如 CPCE 學費進「學費及其他收費」）；而第四類「其他／輔助業務」——酒店、顧問、企業——因屬大學的輔助經營，其收入統一併入「其他收入」，開支則併入教學支援項下。這正是上一節 Hotel ICON、PTeC 藏身「其他收入」的賬務由來。

規模上，據《Financial Report 2024/25》，2024/25 全部附屬公司總收入約 HK$18.30 億（2023/24：17.33 億），總開支約 16.71 億，淨盈餘約 HK$1.59 億（2023/24：1.13 億）^※。這批公司一年替理大自籌約 18 億收入、淨賺約 1.6 億，且盈餘較上年增長四成有餘。

理大對這批公司的財務定位也頗耐人尋味。財報明確寫道，透過這些附屬公司，大學以非教資會資金在內地開設實驗室、辦專業培訓、支持創業，而「這些附屬公司的營運開支被視為大學用於教育、科研和知識轉移的投資」。也就是説，理大不把 Hotel ICON、PTeC 單純當生意，而是當成把學術能力變現、反哺教學科研的「知識轉移(knowledge transfer)」平台——酒店是酒店管理學院(SHTM)的實踐基地，顧問公司是學者對外接項目的窗口（理大知識轉移及創業事務處·顧問服務^※）。自籌與辦學，在這套敍事裏被縫合成一件事。

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# 七、捐贈這條線怎麼記賬？

非教資會活動的第三塊——所得捐款活動——在分部賬裏單獨成欄。據《Financial Report 2024/25》，2024/25 捐款分部收入綜合體約 3.99 億、大學約 4.49 億，除税前盈餘分別約 1.62 億與 2.13 億。它的獨立成欄，同樣是「專款專用、不與教資會資源混用」這條準則的體現。

捐款本身的用途結構見財報附註 6（綜合體、2024/25）：

單一最大金主仍是老朋友：據《Financial Report 2024/25》，2024/25 年度香港賽馬會慈善信託基金及香港賽馬會合共向理大捐贈約 HK$6,520 萬元及人民幣 290 萬元^※（上年約 9,050 萬港元及人民幣 80 萬元）。捐贈在總收入中佔比雖小（大學口徑約 3.7%），卻因政府研究配對補助金(RMGS)的槓桿而被放大——一筆研究捐款往往能撬動政府按比例配對的額外資金（機制見 finances-2.md）。捐款背後的冠名人物譜系與命名建築，見 ./benefactors-and-donors.md，本篇不重複。

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# 八、把三條賬合起來看：理大離「政府斷奶」有多遠？

現在可以把三條線並起來回答那個總問題。理大 2024/25 的收入結構，用分部口徑看是這樣一幅圖景：

• 教資會資助（約 55%，綜合體）：主業，但受三年期撥款封頂，2024/25 分部賬面赤字約 11.8 億，靠累積結餘轉撥填補；且政府 2025/26–2027/28 三年期整體削資 2%（見 finances.md），這條線只會更緊。
• 自資營運（約 41%，綜合體）：真正的盈餘引擎，一年貢獻約 17.3 億分部盈餘；由自資課程學費、酒店、顧問、合約研究、附屬公司共同驅動，且增長最快、彈性最大。
• 所得捐款（約 4%）：穩定補充，靠 RMGS 配對放大。

把政府撥款單獨拎出來看，其佔總收入比例已從 2020/21 的 59.0% 降到 2024/25 的 47.1%（大學口徑，見 finances.md），首次跌破五成。但「政府撥款佔比跌破五成」不等於「理大快要脱離政府」——教資會資助活動（含資助生學費等）合起來仍佔綜合體收入 55%，仍是主業。真正在發生的，是收入的重心從「政府給多少」向「學校能自籌多少」緩慢轉移：政府那條線受削資與撥款機制約束、增長受限；自籌那條線隨非本地生擴容、自資課程擴張、酒店顧問業務成長而向上。兩條曲線的此消彼長，正是理大——以及整個香港八大——財政轉型的縮影。

只是這條轉型之路有它的制度天花板。那條「教資會資源不得補貼非教資會活動」的防火牆是雙刃的：它保護公帑不被商業活動稀釋，也意味着自籌賺來的盈餘雖可支持大學整體發展，卻無法直接衝抵教資會核心業務在削資下的壓力。理大財報「財政展望」節因此強調，將「制訂並實施機制，優化盈餘與儲備用於策略性項目」（見 finances.md）——把自籌的餘糧，有紀律地投回辦學。理大離「政府斷奶」還遠，但它顯然已經學會了自己找飯吃。

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# 九、常見問答（Q&A）

Q1：教資會資助活動「虧 11.8 億」，理大是不是財務出問題了？

不是。這是分部會計口徑下的呈現，非現金虧損。理大三年期撥款按「整筆撥款」跨年度遞延確認，2024/25 是 2022–25 三年期的最後一年，當年確認的教資會資助活動開支超過當年確認收入，缺口由以往年度累積的教資會基金結餘轉撥約 11.73 億填補。全校層面 2024/25 仍錄得盈餘：大學約 4.93 億、綜合體約 6.91 億（見 finances.md）。

Q2：理大約 70% 的學費來自自資課程，是否意味着資助生很少？

不是「人少」，而是「單價與並表」的結果。資助生學費全港統一、長期由政府封頂（2024/25 約 44,500 港元／本地本科生），單價低；自資課程（含非本地生、CPCE 副學位與專業進修）定價隨市場、單價高且學生基數大，加上 CPCE 等附屬公司併入綜合體，幾股力量疊加，才使自資學費在賬面上成為學費大頭。這是收入結構問題，不直接等同於在校資助生人數佔比。

Q3：Hotel ICON、顧問公司這些「生意」的錢記在哪一欄？

記在「其他收入」。據《Financial Report 2024/25》，酒店營運與顧問收入併入綜合體「其他收入」下的「服務收入」；這也是綜合體服務收入（約 6.72 億）遠高於大學口徑（約 2.31 億）的主因。理大把這批輔助業務的開支視為「用於教育、科研和知識轉移的投資」，而非單純商業經營。

Q4：自籌賺的錢，能不能拿去補貼削資後的教學科研？

在分部呈現與撥款準則下，兩套賬須分開：教資會《程序便覽》要求「教資會資源不應補貼非教資會資助活動」，這是單向防火牆，主要防止公帑外流。自籌盈餘可用於支持大學整體策略發展與儲備，但不改變教資會資助活動須在撥款額度內運轉的事實。理大財報表示將建立機制，把盈餘與儲備優化用於策略性項目（見 finances.md）。

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