理大的钱从哪来：UGC 拨款、学费与自筹收入结构剖析

一句话结论： 香港理工大学 2024/25 综合体收入里，教资会资助活动占约 55%、非教资会自筹占约 41%，但教资会核心业务当年录得约 11.8 亿港元分部赤字，靠自资营运约 17.3 亿盈余撑起全校账面。

一张财务报表可以有两种读法。一种是把收入按「政府拨款、学费、投资、捐赠、其他」五栏横切——这是本站 finances.md 已经做过的事；另一种，是按钱的来路把整间大学的活动竖切成「教资会给钱的」和「学校自己找钱的」两套账。后一种读法藏在理大《财务报告》(Financial Report)靠后的一页附注里，标题叫「分部收支(Income and Expenditure by Segment)」，很少有人翻到。翻到了，会看见一个和封面「盈余 4.93 亿」颇不一样的故事：教资会那套账其实在亏钱，撑起盈余的，是学校自己经营出来的那一套。

本篇就沿着这条「自筹」的线，拆解理大的收入结构。总收支、储备、削资与回拨见 finances.md；科研经费的 RGC／RMGS 管道见 finances-2.md；本篇不与两者重复，而是补上「按资金来源分账」这一角度。

口径与时点说明：本篇数字除特别标注外，均引自理大财务处官方《Financial Report 2024/25》，财政年度指 2024-07-01 至 2025-06-30（下称「2024/25」，比较年为 2023/24）。金额以港元(HK$)计。理大财报对多数项目同时给「大学(University)」与「综合体（Consolidated Entity，含附属公司并表）」两套口径，本篇逐处标明，切勿混用。

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# 一、为什么理大的收入要「分两套账」看？

理大是大学教育资助委员会(University Grants Committee, UGC)资助的法定公立大学，但它的钱并非全由政府而来。为了让公众看清哪些活动花的是公帑、哪些是学校自筹，理大财报按一套专为教资会院校设计的会计准则——《教资会资助院校建议会计常规准则》(SORP)——披露「分部收支」，把全校活动按资金来源切成两大分部。据《Financial Report 2024/25》分部附注的定义：

• 教资会资助活动(UGC-funded Activities)：由教资会拨款支持的课程与科研项目，是「大学的主要资金来源」与「核心角色」；部分由政府其他部门资助、但用于惠及资助生或提升资助课程的项目，也「视为」教资会资助活动。
• 非教资会资助活动(Non-UGC-funded Activities)：由教资会以外来源支持的其余活动，报表再细分为自资营运活动(Self-financing Activities)与所得捐款活动(Donation Activities)两块。

这套分账不是文字游戏，背后有一条硬规矩。据《Financial Report 2024/25》，理大须遵守教资会《程序便览》的要求，即「教资会资源不应补贴非教资会资助活动」^※。换言之，政府给的经常性拨款只能花在教资会资助的教学与研究上，不得拿去补贴自资课程、酒店或顾问生意；反过来，学校自筹赚的钱要如何调度，才有更大自由度。理解这条「单向防火墙」，是读懂理大自筹逻辑的前提——正因为公帑被圈定用途，学校要扩张、要请全球抢来的教授、要在内地办研究院，就只能靠非教资会的钱去撑。

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# 二、教资会资助的「核心业务」其实在亏钱？

先看最反直觉的一组数字。把 2024/25 全校活动按分部拆开，教资会资助这一块——也就是理大的教学科研主业——当年是亏的。

据《Financial Report 2024/25》分部附注（综合体口径、2024/25 财政年度）：

同一张分部表在「大学」口径下也给出教资会资助活动约 11.84 亿港元的赤字，与综合体一致——因为把 CPCE 等教育类附属公司并进来时，它们本就归到非教资会那一栏。

这个赤字要小心解读。它不是现金亏损或财务危机，而是分部会计的呈现：2024/25 年度确认入账的政府拨款（大学口径约 44.10 亿）加上资助生学费等，合计约 59.28 亿，而同年确认的教资会资助活动开支约 71.12 亿，两者之间约 11.84 亿的缺口，据财报由「教资会基金」结余转拨约 11.73 亿^※填补——也就是动用以往年度累积、递延下来的教资会拨款结余。三年期(triennium)拨款按「整笔拨款」核拨、跨年度递延确认，末期年份出现这类账面赤字并不罕见（2024/25 正是 2022–25 三年期的最后一年）。

真正的看点在对照：教资会核心业务在预算封顶下按额度运转，而账面盈余几乎全部来自自资营运的约 17.3 亿。加上那条「公帑不得补贴自资」的防火墙，结论就很清楚——理大封面上那份稳健盈余，主要不是政府拨款「省下来」的，而是学校自己经营出来的。

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# 三、自筹收入到底有多大？

把「盈余引擎」的说法落到规模上。按分部把 2024/25 收入切开：

读法是这样的：在综合体口径下，非教资会自筹（自资营运＋捐款）合计约 48.2 亿，占总收入约 44.8%，已逼近教资会资助的 55%——把附属公司并进来后，理大近乎「一半靠政府、一半靠自己」。在大学口径下自筹占比小一些（约 36.7%），差额主要就是 CPCE、酒店等附属公司那近 15 亿的自筹收入被剥离到了综合体层面。

这也解释了两套口径为何差那么多：大学与综合体的收入差距（约 13.9 亿），几乎全部来自自资营运这一栏（综合体 44.2 亿 vs 大学 29.8 亿）。政府拨款、资助生学费在两套账里基本一致，真正被并表放大的，是学校自己经营的那部分生意。

据《Financial Report 2024/25》，理大自资营运的资金还专门用于「在中国内地开设及营运多个科研设施和实验室、申请科研资金、开展科研项目、提供专业培训课程，以及支持创业发展」——这些都是公帑不能碰、只能靠自筹去做的事。可以说，理大的国际化与内地布局，财政上正是踩在自筹这条线上。

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# 四、学费的大头竟然不是资助生？

学费是自筹故事里最容易被误读的一栏。直觉上，学费＝学生交的钱＝跟着政府资助学额走；但理大的账不是这样。据《Financial Report 2024/25》，把「学费及其他收费」按分部拆开（2024/25）：

数字很直白：综合体口径下，理大约 70% 的学费收入来自自资课程，而非教资会资助学位。即便在大学口径（不含 CPCE），自资课程学费（约 18.87 亿）也已明显超过资助生学费（约 12.24 亿）。

原因在于两类学费的定价机制完全不同。教资会资助本科的本地生学费全港统一、由政府设定，长期冻结后才于 2025/26 起分三年上调（42,100→49,500 港元，详见 finances.md）——这一栏受政策封顶，涨不快。自资课程则由学院自主定价、随市场浮动，加上非本地生学费远高于本地生、附属公司 CPCE 每年服务上万名自资学生，几股力量叠加，把自资学费这一栏推成了理大学费的真正大头。据《Financial Report 2024/25》，2024/25 附属公司总收入增加约 9,700 万港元，「主要是因为专业及持续教育学院的学费和学生人数增加」——自资学费的增长动能，清晰可见。

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# 五、「其他收入」里藏着什么？

五大收入栏里，「其他收入(Other Income)」看着最不起眼——2024/25 综合体约 10.40 亿、占总收入约 9.8%——却是自筹故事里最有质感的一块，因为它装的全是学校自己经营出来的杂项收入。据《Financial Report 2024/25》附注 7，其构成为：

最大一项是服务收入约 6.72 亿。据财报附注，大学口径的服务收入「主要包括自资营运中心／诊所之收入及收取附属公司之行政服务收入」；而综合体的服务收入「亦包括顾问及酒店营运收入」——换句话说，综合体与大学服务收入之间那约 4.4 亿的差额，主要就是唯港薈(Hotel ICON)的酒店营运与理大科技及顾问公司(PTeC)的顾问业务贡献的。理大是全港少数把一间四星级教学酒店(Hotel ICON)直接并入财报的大学，酒店与顾问收入就这样悄悄躺在「其他收入」里。

科研合约(Contract Research)约 1.18 亿是另一条自筹管道：企业、政府或机构委托理大做的合同研究，其收入计入其他收入而非政府拨款（竞争性 RGC 资助的账面归属另见 finances-2.md）。学生宿舍约 1.05 亿则是宿费收入。这些项目单看都不大，合起来却构成一条稳定的自筹现金流——过去五年，大学口径其他收入从 2020/21 的约 4.75 亿稳步升至 2024/25 的约 6.81 亿（《Financial Report 2024/25》五年分析表^※），占比长期稳定在 7% 出头，是波动最小的一栏。

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# 六、九家附属公司如何替理大赚钱？

自筹收入的「综合体」口径之所以比「大学」大出一截，关键在理大旗下的一批附属公司。据《Financial Report 2024/25》，理大直接持有九家主要附属公司，按业务分四类：

记账逻辑值得留意：教育、科研、内部支援三类附属公司的收支，按大学会计方式并入财报对应栏目（如 CPCE 学费进「学费及其他收费」）；而第四类「其他／辅助业务」——酒店、顾问、企业——因属大学的辅助经营，其收入统一并入「其他收入」，开支则并入教学支援项下。这正是上一节 Hotel ICON、PTeC 藏身「其他收入」的账务由来。

规模上，据《Financial Report 2024/25》，2024/25 全部附属公司总收入约 HK$18.30 亿（2023/24：17.33 亿），总开支约 16.71 亿，净盈余约 HK$1.59 亿（2023/24：1.13 亿）^※。这批公司一年替理大自筹约 18 亿收入、净赚约 1.6 亿，且盈余较上年增长四成有余。

理大对这批公司的财务定位也颇耐人寻味。财报明确写道，透过这些附属公司，大学以非教资会资金在内地开设实验室、办专业培训、支持创业，而「这些附属公司的营运开支被视为大学用于教育、科研和知识转移的投资」。也就是说，理大不把 Hotel ICON、PTeC 单纯当生意，而是当成把学术能力变现、反哺教学科研的「知识转移(knowledge transfer)」平台——酒店是酒店管理学院(SHTM)的实践基地，顾问公司是学者对外接项目的窗口（理大知识转移及创业事务处·顾问服务^※）。自筹与办学，在这套叙事里被缝合成一件事。

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# 七、捐赠这条线怎么记账？

非教资会活动的第三块——所得捐款活动——在分部账里单独成栏。据《Financial Report 2024/25》，2024/25 捐款分部收入综合体约 3.99 亿、大学约 4.49 亿，除税前盈余分别约 1.62 亿与 2.13 亿。它的独立成栏，同样是「专款专用、不与教资会资源混用」这条准则的体现。

捐款本身的用途结构见财报附注 6（综合体、2024/25）：

单一最大金主仍是老朋友：据《Financial Report 2024/25》，2024/25 年度香港赛马会慈善信托基金及香港赛马会合共向理大捐赠约 HK$6,520 万元及人民币 290 万元^※（上年约 9,050 万港元及人民币 80 万元）。捐赠在总收入中占比虽小（大学口径约 3.7%），却因政府研究配对补助金(RMGS)的杠杆而被放大——一笔研究捐款往往能撬动政府按比例配对的额外资金（机制见 finances-2.md）。捐款背后的冠名人物谱系与命名建筑，见 ./benefactors-and-donors.md，本篇不重复。

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# 八、把三条账合起来看：理大离「政府断奶」有多远？

现在可以把三条线并起来回答那个总问题。理大 2024/25 的收入结构，用分部口径看是这样一幅图景：

• 教资会资助（约 55%，综合体）：主业，但受三年期拨款封顶，2024/25 分部账面赤字约 11.8 亿，靠累积结余转拨填补；且政府 2025/26–2027/28 三年期整体削资 2%（见 finances.md），这条线只会更紧。
• 自资营运（约 41%，综合体）：真正的盈余引擎，一年贡献约 17.3 亿分部盈余；由自资课程学费、酒店、顾问、合约研究、附属公司共同驱动，且增长最快、弹性最大。
• 所得捐款（约 4%）：稳定补充，靠 RMGS 配对放大。

把政府拨款单独拎出来看，其占总收入比例已从 2020/21 的 59.0% 降到 2024/25 的 47.1%（大学口径，见 finances.md），首次跌破五成。但「政府拨款占比跌破五成」不等于「理大快要脱离政府」——教资会资助活动（含资助生学费等）合起来仍占综合体收入 55%，仍是主业。真正在发生的，是收入的重心从「政府给多少」向「学校能自筹多少」缓慢转移：政府那条线受削资与拨款机制约束、增长受限；自筹那条线随非本地生扩容、自资课程扩张、酒店顾问业务成长而向上。两条曲线的此消彼长，正是理大——以及整个香港八大——财政转型的缩影。

只是这条转型之路有它的制度天花板。那条「教资会资源不得补贴非教资会活动」的防火墙是双刃的：它保护公帑不被商业活动稀释，也意味着自筹赚来的盈余虽可支持大学整体发展，却无法直接冲抵教资会核心业务在削资下的压力。理大财报「财政展望」节因此强调，将「制订并实施机制，优化盈余与储备用于策略性项目」（见 finances.md）——把自筹的余粮，有纪律地投回办学。理大离「政府断奶」还远，但它显然已经学会了自己找饭吃。

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# 九、常见问答（Q&A）

Q1：教资会资助活动「亏 11.8 亿」，理大是不是财务出问题了？

不是。这是分部会计口径下的呈现，非现金亏损。理大三年期拨款按「整笔拨款」跨年度递延确认，2024/25 是 2022–25 三年期的最后一年，当年确认的教资会资助活动开支超过当年确认收入，缺口由以往年度累积的教资会基金结余转拨约 11.73 亿填补。全校层面 2024/25 仍录得盈余：大学约 4.93 亿、综合体约 6.91 亿（见 finances.md）。

Q2：理大约 70% 的学费来自自资课程，是否意味着资助生很少？

不是「人少」，而是「单价与并表」的结果。资助生学费全港统一、长期由政府封顶（2024/25 约 44,500 港元／本地本科生），单价低；自资课程（含非本地生、CPCE 副学位与专业进修）定价随市场、单价高且学生基数大，加上 CPCE 等附属公司并入综合体，几股力量叠加，才使自资学费在账面上成为学费大头。这是收入结构问题，不直接等同于在校资助生人数占比。

Q3：Hotel ICON、顾问公司这些「生意」的钱记在哪一栏？

记在「其他收入」。据《Financial Report 2024/25》，酒店营运与顾问收入并入综合体「其他收入」下的「服务收入」；这也是综合体服务收入（约 6.72 亿）远高于大学口径（约 2.31 亿）的主因。理大把这批辅助业务的开支视为「用于教育、科研和知识转移的投资」，而非单纯商业经营。

Q4：自筹赚的钱，能不能拿去补贴削资后的教学科研？

在分部呈现与拨款准则下，两套账须分开：教资会《程序便览》要求「教资会资源不应补贴非教资会资助活动」，这是单向防火墙，主要防止公帑外流。自筹盈余可用于支持大学整体策略发展与储备，但不改变教资会资助活动须在拨款额度内运转的事实。理大财报表示将建立机制，把盈余与储备优化用于策略性项目（见 finances.md）。

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